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【黎Sir論市】黎偉成:周大福(1929)內地港澳績穩佳


周大福(1929)股東應佔溢利於截至2019年3月底為止的2018至19年度達45.76億元,同比增長11.78%,即使較17至18年賺40.94億元所增34.01%要少增,但基本業務經營和發展較上年度為佳,乃因:

最是重要為(一)成本控制取得預期成效,特別是(I)以購進商品為主的銷售成本480.6億元同比增長11.89%,較整體營業額666.6億元所升的12.69%少增0.8個百分點,由是使(i)毛利186.01億元的升幅擴大為14.82%,相對於上年度所增8.73%多增6.09個百分點,和(ii)毛利率27.93%較上年度之數高0.51個百分點。

至於(II)以經營為主的成本開支,基本符期甚或理想,如(iii)銷售及分銷成本90.38億元同比僅增8.4%,和(iv)一般及行政開支29.86億元升11.38%,皆低於整體營業額的升幅,唯是(v)其他收入及虧損一項出現負數2.76億元,而上年度則為正數3.42億元,來回相去6.18億元,始使稅前溢利63.52億元的升幅收窄為8.92%。

業務發展穩定,其中(二)市場中的內地營業額424.32億元同比增長15.22%,和經營溢利50.04億元上升17.27%,略低於上年分別達到的18.7%與19.76%,因:批發業務營業額120.08億元同比增長37.94%,即使較上年多增8.11個百分點;但核心的零售營業額304.23億元僅增8.58%和低於上年度的15.23%,因同店銷售升幅3.4%,較上年度所增的8%少增凡4.6個百分點之普。

(三)香港與澳門市場的營業額242.28億元同比增長8.57%,而經營溢利19.67億元的升幅高達46.9%,有賴零售額230.58億元上升11.65%和多增4.35個百分點。

(四)產品以黃金穩銷,珠寶釀嵌首飾、錶表等銷情則放緩。

港市挾淡倉突急走高

美國單挑貿易戰之巨壓,不僅未使中國對外貿易轉壞,更自中國海關總署發布的數據顯5月份出現逐步回穩甚至好轉之態,而港市遂有挾淡倉活動。恆生指數於6月10日收盤27,578.64,升613.36點,陰陽燭日線圖呈陽燭,即日市中、短線技術指標轉穩。港股是日高立27,578,力破多個密集阻力位,特別是由29日27,429及28日27,491組成的阻力區,短期的阻力會是至27,640,往上有27,840至27,915,和27,999、28,093。預期大市的初步支持為27,319、27,207及27,119。如失關,往下為最新裂口底部之26,965、26,837、26,735、26,680。

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