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【黎Sir論市】黎偉成:白雲山(0874)去年收購入帳多賺


白雲山(0874)發布2018年年度業績預增公告,估計淨利潤於2018年全年約為32.5億元(人民幣,下同)至39億元,較上年增1.18億元至1.83億元或57.64%至89.17%,額度與幅度增高低有較大差異,甚至下半年的純利比上半年為低,乃受到多項非經營的項目於損益表入帳的影響,尤其是上半年入帳的有:(1)收購廣州醫藥因公充價值與帳面價值差額而計人利潤的投貟項目收益有8.25億元,和(2)就雲南鴻翔一心堂藥業的投資公允價格增加2.549億元,計入公允價值變動損益項目,二者合共10.56億元,乃營業利潤2018年中期達29.82億元同比增長1.19倍之因;扣除此二項的營業利潤於2018年中期則為16.75億元,較2017年同期13.07億元增22.92%。該集團收購(3)王老吉股權所得合併收益達1.708億元,相信在下半年入帳,此數當然遠不及上年兩項之可觀,由是下半年的業績表現不及上半年理想。

即使預增公告未有披露產銷經營資料,但從白雲山2018年中期業績報表作依據,又該可揣測業務發展和回報良好:營業收入148.4億元同比增長33.5%,較營業成本100.5億元的30.95%升幅要高,遂使毛利47.9億元上升15.14%。相信下半年情況不差。

恆生指數於2月8日己亥豬年年初四啟市收盤跌43.89點,陰陽燭日線圖呈陽燭倒轉錘頭,即日市中、短線技術指標尚可。但港股未有反映出特朗普再反口毀其所議的習特會,意味中美貿磋達協之想更遙遙乏期之新變。需要留意者,為特朗普等人始終認為美方之‘勝’,乃中方之‘敗’,故港市不宜跟貼紐約走。恆指在2月8日高位28,009、4日之28,005和1日28,193基本形成一個較為密短期阻力區,往上者有28,352至28,386,以及28,451至28,699。但特朗普一而再玩弄十分悲劣的‘政治醜戲’,相信中美關係以至環球政經生態會進一步破壞,由是港市如失27,708至27,534,往下便是27,324至27,232。

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