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【港股專家】鄭明輝:偉易達(0303)派息慷慨,股價有支持


偉易達集團(303)於二零一八財政年度首六個月的毛利率由31.9%上升至32.3%。毛利率改善主要是因更有利的產品組合、正面的貨幣匯率影響及生產力提升所致,毛利及毛利率的上升主要是由於LeapFrogSnom對毛利的貢獻,集團己成功將大部份LeapFrog Snom的產品轉為自行生產。

電子學習產品業務方面,集團早前收購LEAPFROG獨立玩具業務,並將於2018年財年擴大其業務,當中多款嬰幼兒及學前產品表現尤為出色,LEAPFROG 品牌主要針對以英語為主的地區,上半年於北美地區表現出色,佔美國最大嬰幼兒及學前電子學習玩具製造商領導地位,另一邊霜,學前產品及KIDIZOOM相機系列於歐美等地皆錄正面增長。

嬰兒監察器銷售額由於客戶將項目延遲推出時間而有所下跌,但市場對集團兩款新的嬰兒監察器反應繼續理想,其一為攝像鏡頭可互換標準和廣角鏡的型號,另一款是配備高解像攝像鏡頭連顯示屏,並且可經Wi-Fi遠端連接的型號。

電訊產品方面,VoIP電話的增長同樣歸因於201611月收購的德國公司Snom的貢獻,由於耳機、中小企電話、網絡電話及會議電話的銷售額上升,帶動商用電話和其他電訊產品錄得增長,收購Snom將令公司成為網絡電話市場主要生產商。

集團未來將繼續通過自動化和改進工序使工人數目減少,令勞工成本及生產支出佔集團總收入的百分比較去年同期下跌。於二零一七年九月三十日,集團持有的淨現金為8,970萬美元,集團若無大型收購,管理層承諾派息比率將回復九成以上,慷慨的派息對於投資者角度相對吸引,對股價有一定支持

建議於$108買入      目標價$120元       止蝕價$   104 

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