2018年底環球股市大跌，美國、中國和香港都跌至2018年低位，下跌原因是中美貿易戰導致環球經濟增長下滑，但美國聯儲局再加息就雪上加霜，令到總統特朗普大怒，猛烈批評聯儲局主席鮑維爾。美元滙率急升及中美貿易戰，都拖累美股由10月3日26951點，大跌20%至2018年12月24日低位21792點，受美股下挫拖累，中港股市亦齊跌至年內低位。中國經濟自2018年11月以來，增長顯著放慢；美國威脅在3月1日把關稅提高至25%，令出口訂單大減，製造業指數PMI跌至50點榮枯線之下，而且是連續三個跌至50點以下。
在這悲觀環境下，2019年環球股市脫胎換骨，強力反彈，因應中國經濟增長放慢，中國國務院推出各種刺激經濟措施。新中國證監主席放寬融資融券，為市場增加流動性，A股強力反彈。自2015年股災後，A股一直都是全球表現最差股市，而進入2019年，國家政策支持A股上升。除了放寬融資券外，上海交易所計劃推出科創板，搶美國納斯達克及香港同股不同權生意。國家指導銀行1/3新增貸款要放給民企，去槓桿政策完結，換來放水養魚。李克強總理在兩會宣佈2萬億元人民幣減稅減費計劃，減輕企業做生意成本。不同於2009年溫家寶總理的四萬億元基建計劃，李總理把錢直接放在企業手上，讓企業自己決定怎樣投資，減少浪費。在這同時，中美雙方在農曆新年後才開始貿易談判，市場擔心中美不能在3月1日限期前達成協議，屆時2000億美元的中國出口將要徵稅25%。
然而中美貿易進展良好，中國作出重大讓步，容許美國成立機制，監查中方遵守協議情況。另一方面，中國又大增購買美國大豆、農產品及工業產品，最新消息是中國將大量採購美國豬肉及天然氣，以減少對美國貿易逆差。在進入市場方面，中國在數據市場作出重大讓步，容許美國企業進入中國數據儲存市場，即是雲端業務；根據外電消息，雙方正在草議協議內容，確保中英文有同樣定義。
另一方面，在中美貿易戰及加息環境下，環球主要經濟第一季增長都放慢，歐洲央行再推出長期流動資金以釋放銀行長期借貸給企業。歐洲利率下跌，德國十年國債再次跌到負數。去年12月美國利率還上升，但到今年第一季，美國經濟增長明顯放慢，通漲連續三個月持平；二月份新增非農業職位只増2萬份，遠低於1月份的31萬份。受到特朗普不停的攻擊，聯儲局主席鮑維爾最終轉軚，由鷹轉鴿，本來預計2019年加息3次，但最新指引是今年不加息。本來聯儲局持續減持債券又要暫停，免得利率上升。聯儲局轉軚令美股急升，再加上中美貿易很大機會達成協議及中國推出寬鬆政策，令中國股市急升，第一季就升了24%，由環球表現最差股市成為表現最好股市。港股亦跟隨A股上升，由年初最低24896點，升至最高3月19日29486點，升幅最多達到4590點或18%；A股上證綜合指數升2461點至3120點，升幅達27%。
港股升幅是全面性覆蓋，首先是5G概念股，中國鐵塔成為市場追資目標。接著其他板塊接力，低迷的騰訊由300元升至365元，其他手機遊戲及科網股跟隨上升。A股上升也有利證券股，低迷多年的證券商股都出現反彈。保險股跟隨A股上升，中國人壽基本因素改善，股價大幅上升。中美貿易談判有理想進展，消費股上升，第一季升幅最大藍籌股是蒙牛及萬洲國際。美國停止加息、香港利率趨穩，有利香港地產股。領展升破90元及創新高，香港地產發展商造好。香港樓價再升，新鴻基地產、長實集團、新世界、恆基及信和等造好。內銀股炒落後，亦跟隨大市上升。市場氣氛由2018年第四季悲觀情緒，2019年第一季轉為樂觀。上證綜合指數升破3000點心理關口，恆生指數升破29000點關口。港股第二季可望持續上升，進入牛市，恆生指數可望升破30000點。