跟朋友閒談之間，有時會聽到朋友抱怨十年才一次風暴，人生有多少個十年才等到一次超高勝率的機會。在很早的時期，筆者已經明白到，機會不是等待出來的，而是主動找出來。香港不乏國際炒家，不單單在香港炒股賺錢，也會在國際上博奕，上星期就是一個高勝率的機會來臨。
自美國金融海嘯後，股巿一直歌舞昇平，可說是一帆風順。從圖表可見，有一個很怪現象，道瓊斯指數幾乎是一浪接一浪地上，完美得難以想象。大漲小回大漲小回，比較保守的投資者想找一個值博率較高的技術位都十分困難。近數月，道指終於盤整，造出明顯的技術支持位。這個支持位十分容易確認，所以也十分重要。但由於這個支持位處於較高的位置，心理支持位多於實際的買盤支持位，大量投機者布陣劍拔弓張，故道指跌穿24,300點，大量熊箭射出，牛軍誤判形勢，傷亡慘重棄守城池，兵敗南下。也許天氣不似預期，巧遇聯儲局加息，令大量牛軍變節，戰況比筆者預期跌得更急，在此嘉許一下我身邊的國際炒家，大賺美國人一筆。
職業投機者的策略
劇情愈來愈有趣，美國總統特朗普多次警告不要加息，可惜聯邦儲備委員會主席鮑威爾沒有理會，令特朗普十分氣憤，更內部討論要刪除這位不聽話的鮑主席。其實鮑主席是由美國總統特朗普提任的，何解會弄出這個笑話呢？看來，特朗普未對外，先要對內，處理一下自己隊團的人際關係。投資者有眼看，不單是看經濟數據，也會看政局，美國內部鬥爭得如火如柴，上下都不齊心，只有盲的投資者才會有信心入巿。投機者更不用說，數十倍槓桿落足火力，盡刮一筆。
有些網友問道，美股是否跌完。勢頭應該才剛剛開始，仍然努力工作而沒有理會股巿的投資者，可能仍然未知道發生甚麼事，也可能認為是一個深度調整。不過他們會慢慢地失去信心，因為先知先覺的投資者會離場（看機構投資者贖回金額就會知道），繼而資金短缺的投資者會離場，整個陰沉沉的氣氛已經形成，一但形成，這股能量會互相感染，從歷史可見，跌巿永遠都是愈跌愈急，氣氛是可以極端得恐慌才開始煞掣。
賺錢機會在於個人能力
巨鯨在網上都多次點評股票要進入熊巿，資深炒家都好奇不恥下問，可惜這是個人直覺，具體說不出來。國際貨幣基金組織及前聯儲局主席格林斯潘亦都有在網上公開警告，下一個金融危機可能快將來，同樣也沒有說出具體，怎可以怪我亂說呢？空穴來風事必有因。即將來臨的金融災難要來也是擋不下來，相信世人會將事情歸究於特朗普身上。筆者認為，責任不應推卸到某某人的身上，任何時候都會出現商機，最重要的是自己有沒有把握的能力。
在大牛市，掌握價值股就可以獲利，投資者只需要選中一隻優質的正股。去到熊市，則需要掌握更高的技術才可以繼續獲利，因為整體金融市場的資產值都會走下坡，普通的投資工具-正股已不能發揮投資的功能。投資者需要用到更高層次的投機工具。
期權是一個傳統帶沽空功能的工具，透過炒賣期權合約，可以迅速獲利，因為期權合約可以在到期日前在交易所買賣，一旦熊市下殺，跌勢將會十分急，一兩周內金融資產價格便會有很大的變化。屆時期權合約的價值會有十分大的波動，價差足以讓投機者涎三尺。
期權合約買賣操作
首先以一次認沽期權的炒賣過程，讓大家了解一下期權合約炒賣是如何獲利的。舉一個例子，「就黎死公司」現在正股價格為100元，巿場有一份認沽期權行使價80元，認沽期權每股3元，合約股數1,000股。如果在到期，「就黎死公司」正股價格為60元，此時這份認沽期權帳面內在值有龐大升幅，認沽期權合約價值大升至10元，若果賣出合約，可獲利7,000（（10-3）X1,000股）。而平手的價位則是77（80－3），因為每股3元期權金也是需要付出的成本，所以要在行使價上下調3元。
如果「就黎死公司」不幸反高潮，到期日上升至120元，認沽期權合約價值跌至0元，那帳面虧損是3元。從例子可清晰明白，價格的波動是十分大，而且好可能會損失全部期權金（買方）。
期權的對沖功能
期權除了可以在熊市中有炒賣賺錢的功能，更有對沖風險的作用。市場雖然有大趨勢，但俗語有云炒股唔炒市，例如一隻股票短期內可能有爆炸性利好消息傳出可以導致股票炒上，選擇拋出股票可以完全遠離下跌風險，但同時亦會完全失去賺錢的機會。此時可考慮買入認沽期權，付出少許的期權金對沖下跌的風險，同時保留股票大升的賺錢機會，除笨有精。
期權的操作和股票相差很遠，期權合約篩選的條件完全不同，一些常見參數和操作手法，例如引伸波幅、對沖值、鎖倉、套戥等等都是值得和需要研究的。熊市風暴即將降臨，戰友們一起繼續學習期權，掌握沽空的能力，在跌市中找到一條財路。下回巨鯨將會繼續和大家分享期權知識。
最後筆者想分享一個故事。話說約一百年前，發生了一件鮮為人知既奇蹟。1915年及1916年正處於第一次世界大戰，協約與同盟雙方都已進入壕溝戰的地獄，雙方帶仇恨打得如火如柴，不過聖誕節平安夜期間，陸續出現了一些非官方性、士兵自發性的停戰現象。金融巿場如同戰場，所以今期不向大家推介任何東西了。
巨鯨（鄭希鈉）
主修金融系，股齡十五年，精通會計，配合基本分析，穩中求勝，成功避開兩次大型股災，在股壇上連翻獲利。創立《求知投資》投資教育平台，分享投資心德得，並為「投資好輕鬆」暢銷書作者。