缺少北水的十一黃金週，港股迎來大跌；內地假期完結，加上有降準消息出爐，港股仍然是跌，市底差就市底差，有沒有北水也挽救不了大局，大方向仍是看跌。十月開始，其實高低位已經跌了近1,800點，是否要迎來少幅的反彈呢？執筆之時為10月9日，收報26,172點，從走勢上來看，似乎有意圖守於26,000的水平。若真如此話，很有可能會嘗試貫穿26,000後，多跌100至200點左右水平，形成假突破，再作反彈。
當然，上述只是預估，若然屬實，絕對是一個走貨的良機，假設跌了這許多還仍未走的話。反之，如果跌至25,800至25,900水平仍沒有意欲反彈的話，那短線繼續向下的機會甚高。對於現時的市況，看跌仍是主流態度，有幸迎來反彈，走貨自是必然；另一方面，如熟悉衍生工具的話，逢高沽也是一個明智之舉。尤其是，是次的熊市仍未到完結之日，筆者預期明年2至3月會逐步開始回穩，而點數方面應會在21,000至23,000左右水平。所以要不就持有現金過日，要不就以衍生工具買跌，短期內將是行之有效之策。
此外，若有意撈底的大家，現時恐怕未是時候。如要強行選擇的話，盡可能選擇一些與大市關聯較少的股分，這樣會是不可行之中的可行之法。另外，不知大家有否留意，一些股分被剔出恒生指數成分股後，反而愈升愈有；而一些恒指新貴卻拾級而下。聯想集團（00992）正好就是前者，於5月的恒指季檢公布被除名後，卻一路穩步向上，直至上週駭客晶片事件拖累，才出現明顯的回調，這會否是一個吸納聯想的好機會呢？
聯想股價於10月5日急跌，而納指於前一晚的時間，一眾藍籌、重磅科技股及晶片股全面捱沽最多急吐2.4%。其實聯想即日已對此作出澄清，以解市場憂慮。從圖表可看出，當天低位明顯有支持，股價得以喘定，相信事件查明之後，市場會重新給予聯想一個合理的估值。
重新關注聯想價值
對於聯想，可能不少人仍停留在電腦製造商的階段；可現實卻遠不止如此，聯想早已是全球領先的智慧設備及和基礎設施的供應商。近年亦積極向多元業務轉型，推動全行業以「智能設備+雲」和「基礎設施+雲」等方向進行發展，逐步由單一業務、以產品為導向，向以客戶為導向、從硬件設備製造商向智能物聯（SIoT）服務商轉型，務求推動持續發展。
大方向是有了，業績亦有對應的增長。本年首季，聯想收入增長19%至119億美元，創歷史同期新高，同時亦實現了連續四個季度營業收入持續增長的情況。稅前利潤達到1.13億美元，按年增加1.82億美元，可見其轉營之路正在穩步發展之中。聯想亦將會於下月公布中期業績，市場上不少大行的分析之中，都紛紛調高了其目標價。當然這些目標價參考一下便好，騰訊（00700）也從未到過500元的水平。反而意義遠大於實際，重點還是在於「調高了」，這顯示出大行對聯想前景有一定信心，是次回調實在有能令大家重新關注聯想的價值。
雖說聯想進行轉營，其電腦製造商的地位，仍是不容小覷的，按市場調研機構Gartner最新的報告顯示， 聯想PC於全球市場分額達到了21.9%，重回全球首位。而且其商用PC領域的成長性明顯，出貨量佔全公司PC總出貨量的63%。此外，在PC的一些細分市場當中，如遊戲PC、輕薄產品和視覺設備等都有一個明顯增長，整體利潤率仍有望得到持續的改善。另外，在數據中心業務、移動業務等方面，也展露出一些顯著的增長，可是卻遭到恆指將其剔除在外，真的是奇哉怪也。
與大市背道而馳
值得一提的是，聯想旗下摩托羅拉品牌在今年8月率先發布了全球首款5G智能手機。從過往經驗來看，每一次移動通信技術的升級，都會推動手機行業的重新洗牌。特別是即將到來的5G時代，聯想的移動業務有可能得到一次加速復甦的契機。如此一來，配合上述提及的，關於以「智能設備+雲」和「基礎設施+雲」方向的轉營，聯想有力在各個方面都展現實力。
最近，受累於駭客晶片的問題，正好給予聯想數個月來升勢的一次調整。撇除是次的醜聞影響，聯想的走勢基本上與大市背道而馳，大市有大市的跌，聯想卻自故自的升，適度的回調正好讓一眾投資者重新審視聯想的價值。醜聞雖有影響，但若能重拾升勢的話，意味著聯想終非池中物，亦有可能重拾昔日的榮光。長遠還需較管理層的努力，短線的話，不妨準備一下下月中期業績的到來，或能有所得著。
黃敬凱
獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。