BBI生命科學(1035)為國內生命科學產品及服務綜合供應商。業務分為四大板塊，包括DNA合成產品、基因工程服務、生命科學研究耗材以及蛋白質及抗體相關產品與服務。公司為中國DNA合成產品供應商的龍頭企業，大概有三成市場佔有率。2018年，該業務貢獻37.4%收入來源，其次為生命科學研究耗材，佔31.3%的收入比重。公司的客戶基礎相當廣泛，截至2018年底止，其產品及服務供應予高等院校、科研院所、醫院、醫藥和生物技術公司及政府檢測及診斷中心。
2018年度，BBI生命科學收益按年上升25.8%至5.8億人民幣；公司擁有人應佔溢利則按年上升22.7%至7,910萬人民幣。盈利增長歸因於四大業務均錄得雙位數增長，加上銷售及管理費用佔收入比重持續下降。不過，整體毛利率按年下跌1.2個百分點至48.7%，主要是授出購股權產生非經常性開支和拓展二、三線城市所收購的廠房出現折舊。
近年中國生物藥市場發展迅速，主要是慢性疾病及癌症在國內的發病率趨升，加上中央政府完善生物藥行業的監管機制，鼓勵創新藥物研發，令市場資本及國家經費投放不斷加大。根據弗若斯特沙利文的預測，中國生物藥市場規模到2022年將達到4,785億人民幣，2017至2022年的複合年增長率為17%。BBI生命科學的DNA合成和生命科學研究耗材業務將受惠於研發開支上升，特別是前者屬於生物藥研發過程的前沿，將進一步擴闊客戶基礎和訂單需求。
另一方面，公司位於上海總部的DNA合成綜合生產大樓最快於今年第四季投入運作，新廠房符合GMP標準，提升產能之餘，亦可滿足工業客戶對品質需求，對吸納更多工業客戶有正面作用。
隨著基因測序技術進步，其應用層面正在不斷延伸，不僅用於基礎研究，在臨床診斷領域日趨重要。公司未來將設立醫檢所，目的是將基因工程業務開拓至下游領域，持續為該業務提供更多增長動力。
綜合而言，BBI生命科學本身客戶基礎相常廣泛，有利分散風險，加上中國生物藥市場發展迅速和新廠房即將投入運作，為整體收入增長提供穩健基礎。公司預計2019年收入可保持兩成以上增速。策略上，現時股價已經回落至今年低位，投資者可趁調整收集。
(筆者為證監會持牌人，並無持有上述股票)