踏入9月以來環球局勢未見好轉，貿易戰的加劇、英國即將脫歐的悲觀情緒都影響著港股表現，尤其恆指自8月底無法企穩50天線後，至今已弱勢至受制於10天線之下，並且未曾升穿保力加通道中軸，可見中期走勢偏熊機會甚大。若加上其他技術指標考慮，恆指已連續五日貼近通道底下行，同時STC的%K線及RSI都分別跌至10及30的超賣水平，短期出現技術性反彈的機會仍高，或可重上中軸線27,600點位置後再下行，因此仍有貨在手的投資者，不妨多加留意未來兩周的市況，趁機減持、鎖定利潤。
港股要反彈，短期確實未見有正面的宏觀消息可帶動，然而關稅措施在數字上的具體落實，亦有機會為市場帶來短暫的穩定，然而最直接的反彈催化劑還是要靠北水，所以可嘗試從資金面的流向尋找短線值博率較高的股份。參考港股通資金流及持倉比例，近20日北水淨流入最高的是工商銀行（1398），達$55.24億（港元．下同），相比起排第二、三位的友邦（1299）及匯控（0005），流入額分別只得$11.16億及$9.01億，工行的受寵度明顯更高，可見若要博大市短線反彈的話，工行的上升動力會較具本錢。
會突然受北水青睞，相信跟工行的中期業績穩健有關，其2018上半年營收為$3,613.02億元（人民幣．下同），同比增長7.3%；淨利潤則升4.5%至$1,606.57億元。受益於生息資產規模增加和淨利息收益率提升，利息淨收入增長10.6%至$2,776.16億元；而客戶貸款及墊款利息收入則為$3,085.25億元，增長11%；投資利息收入$961.74億元，增長5.8%。工行市賬率（PB）為0.75倍，周息率5.37%，估值屬於內銀板塊的中上水平，同時股價剛回落至7月中旬底部，或現雙底走勢，現價值博率不俗。
撰文：陳卓賢