新年前後已提到，騰訊（0700）早已見了短期頂。不要說$360，即使是$350也難以於短期內再見。市場上仍有些人指出，現時的市況若然騰訊能再挾上，大市30000點指日可待，但其實他們完全忽略了資金的流動情況。今年以來，大市一路升，作為權重股的騰訊自然也會向上；但何以騰訊率先向下，但大市卻能乘著內地熱錢流入而繼續向上？其中一個關鍵就是，市場開始將資金從一些早前升勢凌厲的股份轉而到一些落後的股份，簡單來說，就是騰訊「被止賺」。
止賺的概念很容易理解，但為何是騰訊呢？這個問題倒不如轉換一下角度來說會更理想—大市要升，為何是騰訊呢？原因很簡單，上面已經提及，就是因為騰訊是權重股，所以大市爆升之初，要上的自然就是騰訊、友邦（1299）這類股份。每個股份都會有一個價值，一個由市場釐定的價值，到價自然會沽貨獲利，轉而追逐其他股份。騰訊在基本面未見有改善的情況下，年初的反彈已是極不錯的結果，近期的慢跌更能展現出見頂的格局。
基本面之中，最為重要的始終還是遊戲的問題。版號問題、監管問題依舊限制了其遊戲的發展。最新的消息是騰訊開始內測「兒童鎖模式」，該模式下13周歲以下未成年新用戶在首次登錄遊戲之前，將被強制要求進行「兒童鎖」的登記認證。只有其監護人完成「解鎖」後才能進入遊戲，若未完成解鎖則被禁止登錄。加上現行健康系統的強制防沉迷策略，對於小朋友成長而言，這自是好事，但對於騰訊的業務發展，不可能不會受到限制。
此外，從騰訊的遊戲對手—網易的裁員問題，騰訊的情況也許不容樂觀。最近，內地多家媒體陸續發出報導指，網易在農曆年前後借助組織結構調整而大幅裁員，計劃要裁1500到2000人。此次網易集團大幅度裁員的主要部門集中在網易嚴選、農業品牌網易味央，以及教育產品等業務，此外還有服務型業務部門如公關部。網易的問題會否發生在騰訊身上呢？真的很難預料。
網易的出現裁員的主要原因，是遭遇主業務疲軟，而此前寄予期望的電商業務也面臨增長的瓶頸。網易公佈的2018年全年和第四季度的財報資料顯示，去年淨利潤為61.52億元，同比下滑42.5%；而第四季度，網易去年實現的淨利潤為28.86億美元，亦此前市場對於網易的預期還有不小差距。特別是在線遊戲，去年也遭遇滑鐵盧，去年的淨收入為401.9億元，同比雖有10.8%的增長，但較2017年縮水近19個百分點。
本月21日將會公佈騰訊的業績，裁員是否會出現呢？這自然難以預料，但關於遊戲業績方面，相信看到網易的情況，市場上也會有一個基本的概念。若然在其他如廣告業務、雲服務上沒有明顯的進步，那也不用太過期待。至於現時來看，$353已是明顯頂部，合理下跌位置，可先看$331的水平，如果也不幸失守，下一目標將會是$310附近位置。