《資本壹週》656期 (2018年6月7日)
．兩國策略各有不同，美國是逐點擊破，中國則是不全則無。
．以全球計算，中國仍是最大鋼及鋁的生產國，以至出口國。
．且看股市的反應，已反映出美國與盟友在「扯貓尾」罷了。
美國劍指盟友 目標還是中國
中美貿易談判看似峰迴路轉，本來雙方已經發表聯合聲明，達成六項共識，結果美國卻宣布，六月十五日將公布對價值五百億美元中國進口商品徵收兩成半關稅的清單，六月三十日則公布對中國在工業重大技術上的出口管制及投資限制，以致兩國第三輪談判無結果而終，貿易戰鼓重新響起。
然而，本欄仍然維持原判，認為這場仗終究打不成。現時只是兩國在策略上有所不同，美國想逐個板塊逐個板塊去搞，正如上期本欄所言，先是從「下路」，即農產品及能源，去進佔中國市場，令中國對美國的依存度大大增加，從而削弱中國對其他國家的影響力；繼而再從「上路」即高科技着手，拖慢中國的高科技發展，延後中國超越美國，成為全球第一經濟體的時間。
反觀中國，則看穿了美國的盤算，不容許逐點擊破，而選擇全盤去傾，不全則無。假設雙方將進行十輪談判，就算已經進行了一大半，到第七輪美國才反口的話，中國也會不惜推翻前六輪的成果。
至於美國不再延長對歐盟、加拿大及墨西哥進口鋼鋁的關稅豁免，惹起三方的反彈，隨時實施報復性關稅，是否陷自己於四面受敵，將戰線從中國蔓延至盟友？個人繼續認為是美國與盟友在「扯貓尾」罷了。
雖說加拿大是美國最大的鋼鐵和鋁供應國，而墨西哥則是美國第四大鋼鐵和第十大鋁供應國，美國對鋼鋁徵重稅，兩國固然首當其衝；不過，值得注意的是，其實很多國家之間，都有貿易鋼與鋁，而以全球計算，中國仍是最大鋼及鋁的生產國以至出口國。因此，表面上，美國是連盟友也不放過，四處挑起火頭，以致自己腹背受敵；實際上，美國的目標，始終是中國，敵人來來去去只得一個。
事實上，且看股市的反應，已經反映出以上事實。此前中美醞釀貿易戰，兩者的股市皆向下；相反，今次美國向盟友「開刀」，美股以至歐洲股市卻是向好，道指本週二比起上週四上升了近四百點，德國ＤＡＸ指數同期亦上升了近二百點。
既然如此，相信美國最後一步便會是在匯率打下去，逼使中國讓人民幣升值。近期美元逞強，只是短期形勢而已，反觀人民幣，在美元強勢下，抗跌力比其他貨幣高得多，惟現時仍然是市場力量，最終美國將會在此方面出手。
股票市場的反應，已反映出美歐乃是在「扯貓尾」。
文章來源：Capital Weekly 資本壹週
吳鴻生 南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯
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