今年第一季，中港兩地股市表現超標，跑贏亞洲其他市場。隨着不明朗因素逐漸消除，市場普遍預期港股第二季可以延續第一季的強勢，惟由於第一季恒指已累積一定升幅，因此第二季波動難免，但整體方向仍是向好。在市場氣氛向好下，今年以來已熱炒的5G概念股，會繼續成為市場焦點，而受惠內地政策的股分，相信亦會吸引資金流入，因此投資者可從這兩大主題入手，尋找優質的股分。
滙豐私人銀行北亞首席市場策略師何偉華指去年環球股市下跌，主要是出於市場對經濟前景的憂慮，在擔心經濟陷入衰退下，令股市及債券市場均陷入波動，但一月市場的經濟信心回暖，支持中港股市大幅反彈。而MSCI中國是亞洲反彈最多的市場，跑贏其他市場。
四月公布的經濟數據備受關注
上月底市場曾因為歐洲的經濟數據未如理想及美國債息出現倒卦而出現調整，但之後市場迅即收復失地，而內地最新公布的經濟數據強勁，其中製造業採購經理指數達到50.5%，比今年二月回升1.3個百分點，重新回到臨界點之上。何偉華指PMI數據屬於「soft data」，到4月中公布3月份的實際經濟數據即「hard data」時，才可以進一步確認經濟是否真正復甦。
何偉華指去年市場均調低亞洲企業的盈利預測，但近日市場己重新對企業盈的盈利預測調升，反映市場對企業未來的盈利表現回復信心。而何偉華對內地企業的盈利表現有信心，他指內地扣減增值稅及社保大幅降費，對企業特別是中小企及民企的盈利有直接幫助。
對於美國經濟的前景，何偉華指美國失業率下降，人工持續增加，在此利好的就業情況下，美國的消費絕對不成問題，而美國經濟主要由內需推動，因此相信美國經濟於第二季會有反彈。而銀行的借貸胃納亦見上升，企業在取得貸款亦較容易。
至於市場關注的中美貿易談判，指目前進程理想，若然最終協議是關稅維持不變，市場有機會出現趁消息沽貨的情況，一旦減關稅的話，這將會成為「新消息」，為市場帶來衝擊。
除以上因素外，何偉華認為貨幣政策亦是未來左右市場的重要因素，但隨着美國聯儲局表示九月停止縮表，而年底甚至有機會減息，而歐洲央行亦有機會加大力度刺激經濟，因此綜合以上多個因素，何偉華相信港股第二季大致向好，期間難免會有波動，但將呈大漲小回。
滙豐環球研究最新發表報告將恒指今年年底目標由30,000點升至31,000點，國企指數目年底目標由12,000點升至12,500點，同時亦上調MSCI中國指數2019年年底目標，由90升至94點。
至於板塊方面，何偉華相信5G是未來五至七年的投資主題，他指4G至5G技術升級明顯，而今次升級投資期會較分散及時間會長，而且5G不僅覆蓋個人客戶，還牽涉企業用途，包括物聯網、smart factory及無人駕駛等，用途廣泛。他指內地從世界工廠轉型為高增值產業和服務的進程中，5G技術具策略意義的重要性，5G會為智能工廠或分銷中心在遠程和無線操作業務方面提供更多元素，無需依賴光纖，而工信部預計更多具備5G功能的產品將於下半年面世。
事實上，踏入第二季，5G概念股強勢畢現，中國鐵塔（00788）股價屢創上市新高，而中興通訊（00763）亦迫近52週高位。
企業直接受惠降稅減費
除5G板塊之外，何偉華建議投資者第二季留意政策受惠股。今個月一日起，內地正式減增值稅，而5月1日社保大幅降費，市場估計可為企業節省8,000億人民幣，何氏指減稅降費，企業能夠直接得益，當中毛利率低及從事分銷業務的企業，最能惠減稅降度。而他看好的業有水泥、體用用品及健康護理等行業。他指早前內地對醫藥行業的政策，已反映在股價上，相信內地藥企未來會更着重新藥研發，使醫藥行業成為一個高增值行業。
瑞銀證券中國首席策略分析師高挺指A股年初至今已累積一定升幅，料大市會進入盤整狀態。由於3至4月的業績期充滿不確定性，令部分重視基本面的價值投資者開始沽貨獲利。從估值的角度看，滬深300指數的市盈率已從年初低點10.1倍回升至12.5倍，接近過去五年均值的12.3倍，因此短期內維持中性的看法。
渣打香港財富管理投資策略主管梁振輝指出港股第二季初期表現將較波動，但整體會往利好方向發展。他今年特別看好亞洲股票市場表現，其中以內地A股及香港H股最具潛力，預期走勢有較大上升空間。
他表示，美聯儲預計今年不會再加息，將令美元於年內見頂偏軟，促使資金回流亞洲市場，再加上內地推出刺激經濟政策，料有助推動A股上漲。他呼籲投資者今季勿沽貨，而現時未有貨的投資者，仍可吸納股票作中長線部署。
梁振輝預計今年香港經濟增長將放緩至2.7%，短期內恒指或將於30,000點附近整固，不過，由於美國聯儲局發表「鴿派」言論，今年不再加息，甚至會停止縮表，這令美匯轉弱，資金重投新興市場，令內地和香港股市均從中受益。另外，市場憧憬中央續有利好經濟的政策出台，當中或有機會減息和降準，亦有助股市表現。